黃金基金 今年來漲逾10%

受歐洲主權債務危機波及，今年以來不少資產報酬由正轉負。美元計價資產與黃金相關的投資工具，是少數抗跌甚至仍有正報酬的資產。基金經理人並認為，併購將推升金礦公司的股價。

彭博資訊統計，今年初到6月25日止，美元指數與黃金價格漲幅分別達9.7%、14.4%。至於黃金基金，表現也很強勢，漲幅超過一成，遠勝過其他股票型基金。

天達環球黃金基金經理人喬培禮（Bradley George）指出，上半年金價不受強勢美元影響，逆勢走強，顛覆美元與黃金價格常呈反向連動的關係，主要是受到投資需求帶動，如黃金指數股票型基金（ETF）、各國央行買盤走強等。

喬培禮表示，歐洲債務危機引發不安投資氛圍，更突顯黃金「最終貨幣」的角色，吸引部分避險資金湧入黃金資產，形成上半年美元與金價雙雙走強。

市場對黃金需求多元且強勁，即使環境動盪不安，黃金仍是強勢資產。喬培禮指出，黃金類股將直接受惠於高金價環境。

2008、2009年黃金生產商的黃金開採成本低於每英兩500美元，只要生產商有能力提高黃金產量，獲利水準將可望進一步提高。

喬培禮表示，由於金價波動較大，過去黃金生產商往往採取金價避險策略，來降低金價波動可能侵蝕公司獲利的風險，但目前金價正處多頭環境，這種避險策略反而可能限制公司獲利；因此，他較看好不採取金價避險的金礦公司，因為投資價值佳。

貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）指出，今年以來，歐洲央行拋售黃金速度漸緩，有利金價未來表現，加上俄羅斯、菲律賓和委內瑞拉等國家購入黃金，將使各國央行未來可能成為黃金的淨買家。

韓艾飛說，影響黃金投資需求的因素很多，包括弱勢美元、通貨膨脹、金礦供給短缺與各國央行售出的黃金數量可能下降等，都為金價帶來支撐。事實上，各國央行甚至可能成為黃金淨買家。

此外，喬培禮說，現有金礦場老舊，新礦場難覓，金礦產業因而偏好透過併購來增加可開採的黃金產量，併購題材未來將持續成為黃金類股漲升動能的催化劑。

【2010/07/01 經濟日報】

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