2009/8/19
黃金也難逃厄運，SPDR黃金信託ETF下跌了1.5%，與道瓊工業平均指數2%的跌幅相去不遠。
其實周一的齊跌走勢，並非巧合。近來這二類資產的漲與跌，已愈來愈為同步。
當然，這並非是原本該有的情況。因為數十年來，金融專家一直都說，股市與貴金屬並非高度相關。換言之，這二類資產不應同時震盪波動。
以往，每當通貨膨脹擔憂加劇，股市的本益比便會劇降，反之亦然。然而，市場的規則並非一成不變，歷史的相關度也絕無強制性。至少過去18個月，股市與黃金漲跌的相關程度已見明顯增加。
分析師認為，只要投資領域中，主要擔憂在於通貨膨脹，而非通貨緊縮，那麼金融專家對股市與黃金相關度的看法，大致是正確的。
相形之下，當處於經濟挫跌的大環境裡，那麼黃金與股市的相關度便增加許多。因為在通貨緊縮期間，黃金將會走低，而通貨緊縮可能導致經濟展望進一步惡化，股市亦難逃跌勢。
在通貨緊縮期間，黃金與股市的相關度增加，並非好事，因為此時的經濟正在下滑，投資需要投資人不相關的資產，獲取分散投資的利益。
當通貨緊縮成了主要的擔憂，那麼黃金與股市投資人都希望不計一切代價，避免通貨緊縮。
近來黃金與股市同步，無異是患難逼成的盟友，這種情況不會永久延續。當貨幣當局成功避免了通貨緊縮，市場就會回復至正常情況，即這二類資產的相關度將明顯降低。
但是目前，一如羅素所說，這二類資產正齊聲吶喊：「真希望通貨膨脹，否則慘了。」
轉貼自鉅亨網新聞中心
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